C'est l'histoire d'une transaction Bitcoin - la plus importante de ma vie. J'ai été conduit à cet accord par une exploration profonde mais insensée de l'écosystème cryptographique. Et voici l'histoire de ce qui se passe réellement dans la crypte - et de ce qu'il faut faire à ce sujet.
Si vous avez des quantités importantes de crypto-monnaie ou que vous envisagez de l'acheter, je l'ai écrit pour vous. Veuillez lire jusqu'à la fin.
Prologue: Tether et compagnie
Il y a quelques choses que vous devez savoir avant de commencer cette histoire.
Il existe des jetons sur le marché appelés Tether . Pour simplifier un peu les choses, ils sont émis par une société de cryptographie appelée Tether Ltd. En d'autres termes, si Tether Ltd. dit que vous avez un jeton Tether, alors vous l'avez.
Tether Ltd. dit également qu'un Tether vaut exactement un dollar américain. Comment peuvent-ils fournir cela? Eh bien, ils disent qu'ils peuvent le faire parce qu'ils détiennent 1 $ d'actifs pour chaque Tether . Mais ces actifs sont-ils de vrais dollars? Non, ça ne l'est pas . Et si les actifs perdaient de la valeur? Ne t'inquiète pas ne tombera pas... D'accord, mais pouvez-vous au moins voir ces éléments? Non, tu ne peux pas .
Qui, sain d'esprit, utiliserait quelque chose comme Tether? Eh bien, la réponse courte est que de nombreuses personnes les utilisent pour acheter des bitcoins et d'autres crypto-monnaies. La longue réponse, cependant, est frappante - nous y reviendrons plus tard.
Puisque Tether ressemble à une escroquerie de devise, vous ne seriez pas surpris que Tether Ltd. actuellement sous enquête par le bureau du procureur général du district sud de New York. L'enquête a été annoncée le 25 avril 2019.
Traiter
Maintenant avance rapide d'un an. En mars 2020, j'ai acheté beaucoup de bitcoins. À ce moment-là, j'ai vu le marché bouger et vu la probabilité d'une inflation significative du dollar en raison de la réaction possible du gouvernement américain à la pandémie en cours.
Je soupçonnais que le bitcoin serait résistant à l'inflation en raison de la rareté forcée. Connaissant l'enquête sur Tether, j'ai supposé que tout était clair avec Tether et que maintenant les jetons seront probablement retirés des marchés, je n'ai donc pas pris ce facteur en compte lors de l'achat.
C'était une énorme erreur.
HODLE
Jusqu'à la fin de 2020, ma thèse inflationniste semblait correcte. Les troubles aux États-Unis, associés à des prêts et des dépenses de consommation élevés prévisibles après la pandémie, devraient alimenter une inflation substantielle du dollar en termes réels jusqu'à la fin de 2021. Au cours de la même période, le marché connaît une pénurie croissante de bitcoins en raison de la demande parmi les larges masses .
Il semble que le marché soit également d'accord avec cette thèse. Ma position en bitcoin a doublé de valeur, puis à nouveau doublée. À la fin de l'année, j'étais assis à 600% de profit et j'étais devenu une fortune décente en dollars nominaux.
J'avais l'intention de détenir des bitcoins pendant très longtemps - il ne m'est même jamais venu à l'esprit de les vendre, malgré les fluctuations quotidiennes du taux.
Et puis début janvier je suis tombé sur un post sur le forum.
Choc
Le 8 janvier, j'ai vu cet article sur Hacker News sur la façon dont Tether manipule le prix du bitcoin. Cela m'a choqué: j'ai supposé que Tether avait été retiré des marchés de la cryptographie, mais ce n'était pas le cas. Mais combien de ces jetons peuvent réellement être sur le marché? Pas grand-chose, bien sûr.
Et pourtant j'ai regardé. La réponse est avéré être surprenant: il y a vraiment un grand nombre d'entre eux.
Source: Coinlib BTC Le
côté gauche du graphique montre quelles devises sont utilisées pour acheter des bitcoins sur tous les échanges cryptographiques . Le côté droit montre quelles devises sortent du bitcoin (c'est-à-dire quel bitcoin est utilisé pour acheter quoi). Le graphique montre des chiffres typiques pour début janvier 2021.
Conclusion: plus des deux tiers des 10 milliards de dollars de bitcoins au cours des dernières 24 heures ont été achetés avec Tether.
De plus, ce modèle n'est pas unique à Bitcoin. Idem pour toutes les autres crypto-monnaies populaires:
Source: Coinlib ETH , LTC , ADA et BCH
On dirait que je me suis trompé. Les jetons Tether ne restaient pas seulement sur le marché, ils étaient le marché.
Panique
Cela m'inquiétait. La plupart de ma fortune était constituée de bitcoins, et les bitcoins semblaient être considérés comme Tether. Et la société émettrice Tether fait l'objet d'une enquête. J'avais un besoin urgent de découvrir à quel point le risque était réel.
Je me suis débarrassé de mes affaires courantes et j'ai commencé à creuser. Il est immédiatement devenu évident que si les flux Tether étaient partiellement ou complètement frauduleux, cela aurait un impact significatif sur le prix de marché du bitcoin (bien que les 10 milliards de dollars de Tether ne représentent que 1,4% de la capitalisation boursière nominale de 700 milliards de dollars du bitcoin, en fait, la part du quotidien du chiffre d'affaires de BTC, et ici Tether représente environ 70%).
Comment découvrir la vérité sur Tether, y a-t-il un élément de fraude? L'un des signes indirects peut être sur quelles bourses il est négocié. Je savais que certains échanges, comme Coinbase , ont des règles strictes de lutte contre le blanchiment d'argent, tandis que de nombreux autres échanges ne sont pas aussi stricts. Existe-t-il un schéma selon lequel certains échanges prennent en charge Tether tandis que d'autres ne le font pas?
Il est là. Voici le volume des transactions sur Coinbase Pro sur une période typique de 24 heures:
Source: Données Coinlib de Coinbase Pro
Notez que les crypto - monnaies sont principalement en dollars, euros et livres sterling - devises strictement contrôlées par les autorités de leurs pays respectifs.
Et voici l'investissement dans la crypto via Binance, Bit-Z et HitBTC sont les trois plus grands échanges cryptographiques au monde en volume nominal:
Source: données Coinlib pour Binance (hors Binance US )
Source: données Coinlib pour Bit-Z
Source: données Coinlib pour HitBTC
Le schéma est évident. Presque toutes les crypto-monnaies de ces trois échanges sont achetées avec Tether. Les dollars ne sont pas du tout utilisés.
Et les volumes sont colossaux. Coinbase Pro est responsable d'environ 4 milliards de dollars de chiffre d'affaires quotidien, mais uniquement sur Binance représente plus de 50 milliards de dollars de chiffre d'affaires et chacun des deux autres échanges est plus grand que Coinbase. Sur ces trois échanges, la plupart des crypto-monnaies sont échangées contre Tether.
Binance, Bit-Z et HitBTC sont des échanges «hors banque». Cela signifie qu'ils n'ont pas d'accès direct au système financier américain - probablement parce qu'aucune institution américaine ne veut servir de banque correspondante sur le marché intérieur ( Binance US , le partenaire de Binance, autorise les achats en dollars. Mais son volume quotidien est seulement 10% du volume de Coinbase - et moins de 1% de son homologue offshore - donc l'impact sur les marchés de la crypto est négligeable).
Il est difficile pour les échanges cryptographiques de se connecter avec les banques, mais Coinbase, Bitstamp et plusieurs autres échanges de haute qualité ont réussi grâce à leurs politiques strictes de connaissance du client (KYC) et à leurs politiques anti-blanchiment d'argent (AML).
Mais ma plus grande préoccupation était que ni des deux échanges les plus réputés avec les banques en dollars - Coinbase et Bitstamp - soutien Tether commerce du tout . Si Tether allait bien, il n'y aurait aucune raison pour eux de renoncer à la commission sur cette paire de négociation. À moins que leurs équipes de sécurité ne trouvent ce jeton trop risqué pour travailler avec.
Plongée profonde
À ce moment-là, je craignais que ma position dans Bitcoin ne soit trop risquée. Mais j'avais besoin de plus de preuves avant de décider d'une vente aussi importante.
J'aurais dû obtenir plus d'informations sur Tether - des informations aussi exemptes que possible de biais marketing. J'ai trouvé ce que je cherchais dans des documents liés à l'enquête en cours du parquet de New York contre Tether Ltd. (notez que le défendeur dans l'affaire est «iFinex Inc., et al» et non «Tether Ltd.» pour des raisons que nous n'aborderons pas).
Je vais sauter la plupart du contenu - je recommande vivement de parcourir les documents par vous-même - et énumérer simplement les trois principaux points à retenir:
- 26 2019 — — Tether Ltd. . — , , Tether, .
- 25 2019 9 2020 — 15 (!) — Tether Ltd. , , , .
- 9 2020 - Tether Ltd., Tether Ltd. . , . Tether Ltd. ( ), , Tether Ltd. . , .
C'est mauvais. Puis j'ai pensé: y a-t-il un autre événement important qui se passe avec Tether le 9 juillet 2020 environ?
J'ai cherché et j'ai trouvé quelque chose.
Source: Coinmarketcap USDT
Le graphique montre la capitalisation boursière de tous les jetons Tether entre le 13 janvier 2019 et le 13 janvier 2021 (courbe bleue). Puisque Tether est nominalement égal à un dollar, la capitalisation boursière totale en dollars de Tether est toujours égale à la quantité totale de Tether (les chiffres sur l'axe vertical ne correspondent pas à la capitalisation boursière, mais pour l'échelle, le point haut de la courbe bleue est d'environ 25 milliards de dollars).
La première flèche rouge du graphique pointe vers le 25 avril 2019: l'annonce du parquet sur le début de l'enquête. Remarquez comment le taux d'émission de Tether augmente au cours de l'enquête: en gros blocs simples de 1 milliard de dollars tous les quelques mois.
Deuxième flèche - 9 juillet 2020 : Date de la décision du tribunal de New York forçant Tether Ltd. commencer le processus de transfert des documents au bureau du procureur. Deux semaines plus tard, Tether Ltd. émet un autre gros bloc de jetons d'une valeur nominale d'environ 800 millions de dollars et peu de temps après, le 1er septembre, le système d'émission de Tether change complètement.
À partir de septembre, Tether Ltd. commence à produire plusieurs gros blocs par jour. Le rythme s'accélère et au cours de la seule première semaine de 2021, 2,3 milliards de dollars de jetons ont été émis.
Cela est conforme à l'hypothèse selon laquelle, comme les divers appels rejetés par Tether Ltd. a essayé d'émettre des jetons de plus en plus rapidement afin de maximiser la quantité de valeur qu'elle pouvait extraire de l'écosystème cryptographique avant sa fermeture. Le rythme s'accélère à l'approche de la date limite de divulgation finale de Tether Ltd. - 15 janvier 2021 .
Il y avait encore une dernière question. La question de Tether est-elle vraiment corrélée avec le prix du bitcoin? Les graphiques donnent une réponse affirmative claire:
Source: Coinmarketcap BTC
Ce graphique met en évidence trois périodes principales d'émissions Tether relatives élevées: 1) avril 2019 - juillet 2019; 2) avril 2020 - juillet 2020; et 3) septembre 2020 - présent. Tout au long des trois périodes, une augmentation du prix du bitcoin est perceptible (ici, les flèches rouges pointent vers les deux mêmes dates que dans le graphique Tether ci-dessus).
Ce modèle n'a pas encore prouvé que la sortie de Tether fait augmenter le prix du bitcoin. Il est possible que la demande du marché pour le bitcoin ait poussé des dollars réels dans Tether Ltd. par un mécanisme inconnu, alors Tether Ltd. des jetons émis en échange de ces dollars et ces jetons émis ont ensuite été utilisés pour acheter des bitcoins. Dans ce scénario, la croissance de Tether lui-mêmecausée par la demande de bitcoin, et éventuellement les jetons peuvent être entièrement soutenus par des dollars.
Cependant, je considérais les risques trop élevés. J'étais longtemps sur BTC, Bitcoin clairement corrélé avec Tether, et Tether a été émis à un rythme effréné, et ce problème n'est très probablement pas étayé par quoi que ce soit.
J'ai réalisé: il est temps de sortir.
Production
Le 9 janvier 2021, j'ai liquidé ma position Bitcoin. Dans le processus, j'ai pris un profit en dollars, que, dans l'intérêt d'une divulgation complète, je ne peux que décrire de cette manière: cet argent va changer ma vie.
À ce moment-là, je n'avais pas encore vu le tableau d'ensemble. Par exemple, j'ai toujours supposé que Tether pouvait être adossé à des actifs réels. J'ai pensé à quelque chose comme ceci: «Sur les 70% des flux Tether vers Bitcoin, certains sont réels; une partie est illégale (par exemple, acheter de la drogue); et certains d'entre eux sont de la pure fiction. Je n'ai aucune idée de ce que sont les parts respectives, mais personnellement je ne peux pas risquer cela. "
J'avais un peu peur d'avoir mal calculé. Peut-être que Tether est à peu près un jeton sécurisé et si c'est le cas, je me suis trompé.
Et puis, par pur hasard, j'ai eu une conversation qui m'a époustouflé.
Révélation
J'étais en conversation vidéo avec un ami, appelons-le Bob. Je venais de me déconnecter de Bitcoin et attendais nerveusement la confirmation de la banque que le transfert de l'échange avait été vérifié et confirmé. Je pensais toujours à la crypte, alors j'ai demandé à Bob.
La conversation s'est déroulée comme suit:
: ? , .
: Bybit. , ?
: . ?
: , . Bybit .
: ? , ?
: Coinbase . Bybit .
: . , , ? Bybit, Coinbase?
: . - , 100, . Coinbase .
: * *
: , , Telegram .
: !@
: ! . , VPN.
: VPN? , ?
: . .
: * *
Il y a une scène dans le Short Game où Mike Baum rencontre une strip-teaseuse qui a contracté une hypothèque sur cinq propriétés. La strip-teaseuse ne voit rien de mal à cela, car le courtier en hypothèques lui a dit qu'elle pouvait toujours refinancer ses prêts lorsque les prix montaient. Et l'immobilier augmentera toujours de prix.
Jusqu'à présent dans le film, l'enquête de Mike a tourné autour des obligations, des taux hypothécaires et des CDO. Mais une rencontre avec une strip-teaseuse lui montre l'état du marché: pour la première fois, Mike voit une personne qui se trouve de l'autre côté d'une transaction hypothécaire. Et c'est ce qui le convainc finalement de raccourcir ses papiers immobiliers.
Pour moi, c'est exactement ce qu'est devenue la conversation avec Bobby: pour la première fois, j'ai vu ce que c'était que d'être victime d'une catastrophe financière.
Pistolet fumant
La conversation avec Bob a changé ma vision de Tether. Je les voyais maintenant non pas comme une source de risque excessif, mais comme une fraude très probable.
Une partie de la raison était cette distribution massive de bonus. Les montants du jeton Tether que Bybit , Binance et d'autres échanges similaires offraient à des personnes comme Bob semblaient incompatibles avec les revenus que ces échanges pouvaient attendre de l'utilisateur moyen.
Pour avoir une idée des bonus, j'ai effectué une recherche anonyme sur Google pour [Bonus Binance]... Un des premiers résultats de la recherche a été une page sur binance.om: "A la fin de l'année, une promotion spéciale est organisée pour laquelle l'utilisateur reçoit un bon de réduction de 500 USDT [Tether]!"
En revanche, une recherche similaire de [bonus Coinbase] n'a rien donné . Cela suggère que les bourses offshore peuvent être plus disposées à donner Tether que Coinbase ne donne des dollars. Cela implique que les bourses offshore tarifent les jetons moins chers que la moyenne.
Quand j'ai su quoi chercher, tout s'est mis en place. Tout d'abord, j'ai trouvé ce fil sur Twitter avec des informations selon lesquelles les Tethers sont émis par blocs dans des nombres précis et parfaitement ronds (dans la capture d'écran ci-dessous, USDT est le ticker pour Tether). Source: Travis Kimmel
sur Twitter
C'est inhabituel: si la demande de jetons est réelle, alors Tether Ltd. pourrait combiner plusieurs dépôts en dollars en un seul bloc d'émission. De telles combinaisons ne doivent pas nécessairement correspondre à des nombres parfaitement ronds à chaque fois. De plus, l'investissement estimé en USD (par exemple, 401 431 056 USD en haut à gauche) donne des chiffres parfaitement ronds (400 millions USDT dans la même transaction) dans chaque bloc - quel que soit le taux de change ou autre.
Cela en soi est étrange. Mais si nous le comparons aux modèles d'émission de USD Coin - le propre stablecoin de Coinbase, qui est soutenu par des réserves réelles - la différence est énorme (dans la capture d'écran ci-dessous, USDC est le ticker USD Coin). Source: Travis Kimmel sur Twitter
USD Coin est émis d'une manière complètement différente de Tether. Les blocs d'émission de pièces USD sont plus petits et leur taille varie davantage: alors que les blocs Tether vont de 150 à 400 millions, les blocs de pièces USD vont d'environ 7 millions à environ 60 millions.
De plus, les blocs d'émission de pièces USD sont de taille aléatoire (par exemple, 9 374 133 USDC dans la transaction principale). Cela correspond à la demande réelle de jetons et de dollars reçus d'un groupe d'investisseurs dissemblables qui sont combinés dans chaque bloc d'émission.
Le dernier clou dans le couvercle du cercueil était le manque de réserves visibles chez Tether Ltd. Si elle a vraiment pris un dollar pour chaque jeton émis, alors il devrait y avoir autant de dollars sur son compte bancaire que de jetons émis. Et il s'avère que vous pouvez le vérifier! Leur banque est Deltec est aux Bahamas, et les Bahamas publient chaque mois la quantité de devises étrangères dans les comptes.
Les chiffres montrent que, au moins fin septembre 2020, cet argent ne suffit pas: Source: Centre de lutte contre le blanchiment d' argent sur Twitter De janvier 2020 à septembre 2020, le volume de fonds dans toutes les devises étrangères dans toutes les banques des Bahamas n'a augmenté que de 600 millions de dollars - de 4,7 milliards de dollars à 5,3 milliards de dollars (le tableau est en dollars des Bahamas, mais il est indexé sur le dollar américain, donc 1 BSD = 1 USD).
Mais au cours de la même période, le volume total de Tethers émis a augmenté de près de 5,4 milliards de dollars - passant de 4,6 milliards de dollars à 10 milliards de dollars!
Cela conduit à une conclusion choquante: il n'y aura pas assez de dollars dans toutes les banques des Bahamas pour soutenir Tether sur le marché de la cryptographie.
Voici donc le grand déficit de cryptographie: Tether Ltd. il n'y a tout simplement pas assez de dollars - une valeur d'environ 25 milliards de dollars.
La grande image
Après avoir terminé mon enquête, j'attendais impatiemment la suite des événements. Je suis sorti de Bitcoin, mais le virement bancaire n'était pas encore arrivé - le risque d'une contrepartie peu fiable pesait toujours sur moi. Je ne pouvais donc pas me sentir à l'aise jusqu'à ce que je sois complètement hors du marché frauduleux.
Dans ma tête, j'ai combiné l'expérience de Bob avec d'autres preuves pour créer une image mentale du mécanisme sous-jacent de la fraude. Voici comment cela peut être organisé:
- Crypto Investor Bob transfère 100 $ réels à Coinbase.
- Ensuite, il achète des bitcoins pour ce montant sur Coinbase.
- Bob transfère ses bitcoins à un échange hors banque comme Bybit.
- Bob commence à échanger des crypto-monnaies sur Bybit en utilisant un effet de levier et en recevant des cadeaux promotionnels - tous nominés pour Tether.
- Tether Ltd. , - . Tether.
- Tether Ltd. , Coinbase.
- , Tether Ltd. Coinbase .
Je suppose que Tether Ltd. (via des comptes proxy) n'est responsable que d'une petite fraction de la demande sur ces bourses. Mais avec 50 milliards de dollars de chiffre d'affaires quotidien sur Binance, même une petite fraction de ce chiffre d'affaires représente un montant énorme. Et si votre entreprise traite de l'échange de faux dollars contre de vrais dollars, le profit peut être assez élevé.
Dans l'exemple ci-dessus, Tether Ltd. acheté des bitcoins à Bob au pair dans les jetons Tether - mais ce bitcoin était le prix à payer pour accéder à un effet de levier incroyable et à des bonus promotionnels de l'échange. Et c'est l'effet de levier même, et ces mêmes actions, elles sont toutes libellées en jetons Tether, qui, comme je le soupçonne, Tether Ltd. transferts à la bourse en quantités énormes pour subventionner l'achat des utilisateurs grâce à des promotions supplémentaires.
Cela explique comment Tether a pu maintenir son taux stable de 1 USD sur les bourses offshore non bancaires. Pour un certain nombre de bitcoins, un crypto trader obtient un accès effectif à un nombre beaucoup plus grand de jetons que le taux de change ne l' implique . Mais les bourses utilisent ces jetons supplémentaires comme «effet de levier» et «actions». Ainsi, ils maintiennent l'illusion que ces jetons "gratuits" ne sont pas du tout échangés contre des bitcoins - même s'ils sont donnés à Bob dans le cadre du package pour son BTC.
De ce point de vue, l'absence du dollar sur les bourses offshore n'est pas un bug, mais une particularité: dans un marché transparent, il est essentiel d'éviter que le dollar et les jetons Tether ne se rencontrent afin que le vrai prix du jeton reste opaque et que personne ne puisse contester son taux fixe de 1 dollar.
Oubliez un instant l'activité sur les bourses offshore et imaginez une image simple. Imaginez-vous debout à un kiosque où Coinbase se connecte au système financier américain. Il y a deux rangées de personnes devant vous. Une file d'attente se compose d'investisseurs crypto investissant des dollars, et l'autre consiste en des fraudeurs retirant des dollars.
Une heure après avoir enfin compris tout ce désordre colossal, une notification est venue de la banque. Mon transfert de l'échange a été confirmé.
J'ai quitté le marché.
Épilogue. Au pays des aveugles
Dans la vie de tous les jours, je suis le fondateur d'une startup assez réussie. Au travail, vous devez surveiller en permanence les publications des autres startups et capital-risqueurs. Dans l'ensemble, ces personnes sont amicales, très intelligentes et profondément compétentes pour comprendre les marchés.
Et pourtant, cette collection de tweets de crypto-monnaie est assez typique de notre communauté:
Ce sont des membres respectés de la société. J'ai personnellement rencontré certains d'entre eux, et ils ont toujours fait bonne impression en tant que personnes amicales et exigeantes. De plus, j'ai moi-même parfois exprimé des sentiments similaires à propos du bitcoin dans le processus de gonflement de cette dernière bulle.
Que se passe t-il ici? Comment la communauté peut-elle ne pas remarquer une fraude de cette ampleur?
Une partie de la réponse, je suppose, est l'illiquidité.
Illiquideun marché est un marché dont vous ne pouvez pas sortir rapidement. L'écosystème des startups est très illiquide: il faut des années, voire des décennies aux fondateurs pour retirer de l'argent de l'entreprise qu'ils construisent. Les fondateurs de start-up - et les capital-risqueurs qui les soutiennent - ont pour la plupart de l'expérience sur les marchés illiquides.
Les escrocs n'aiment pas les marchés illiquides. Les escrocs adorent encaisser rapidement: plus ils restent longtemps au même endroit, plus ils risquent d'être arrêtés parce qu'ils sont des escrocs.
Étant donné que les marchés illiquides ne conviennent pas aux fraudeurs, l'écosystème des startups illiquides s'avère être en grande partie (mais pas entièrement!) libre d'eux. C'est l'une des raisons pour lesquelles il est si agréable de travailler ici, mais cela signifie également que la communauté n'a jamais développé un grand radar de fraude collective: ce n'est tout simplement pas nécessaire.
Mais la communauté des startups a un radar collectif fantastique pour les choses qui 1) commencent petit; 2) croître rapidement; 3) contester la situation actuelle; et 4) mal compris par le grand public. Ce sont les signes d'une startup prometteuse! Et la communauté sait combien il est important de reconnaître et d'apprécier de telles choses.
Malheureusement, ce sont aussi des signes de fraude. Mais il y a très peu d'escrocs dans la communauté des startups, nous avons donc tendance à ignorer cette possibilité - et en crypto, la situation est complètement différente. Contrairement aux startups, ce un marché très liquide attire les escrocs et les escrocs adorent tricher. Cela signifie que si quelque chose ressemble à une startup prometteuse dans le monde de la crypto, il s'agit probablement d'une arnaque.
Mais ce n'est pas le seul point: entre autres, la crypte est en effet une technologie prometteuse. Sa valeur réside dans la décentralisation et la résistance à la censure, dans l'exécution fiable des contrats . Valeur en points Schelling pour un actif rare. La communauté des startups voit correctement cette valeur potentielle. Mais sans un bon radar de fraude pour le moment, il est impossible d'évaluer à quel point cette valeur est réelle.
Je pense que la communauté des startups est sur le point de recalibrer son radar de fraude. Ce recalibrage - et le prix exorbitant que le marché facturera pour cela - deviendra obligatoire pour tout propriétaire de quantités importantes de crypto.
Alors, quelle est la ligne du bas? Il reste encore quelques questions.
Pouvons-nous mettre fin à cette arnaque maintenant?
Est-il possible de mettre fin rapidement à cette arnaque pour que le moins de personnes possible en souffrent? Je pense que tu peux.
Les échanges cryptographiques légitimes comme Coinbase et Bitstamp restent clairement à l'écart de Tether: aucun d'entre eux ne prend en charge ces jetons. Et c'est réciproque! Parce que si Tether Ltd. a publié ses jetons sur un grand marché en dollars liquides, la fraude deviendrait instantanément évidente pour tout le monde lorsque le prix du marché de Tether tomberait bien en dessous de 1 $.
Kraken est le plus grand échange crypto où les jetons Tether sont librement échangés contre des dollars. Le marché y est assez modeste - environ 16 millions de dollars par jour pour cette paire - et Tether Ltd., bien sûr, devrait le surveiller de très près. Réellement, de Tether Ltd. il n'y a pas d'autre choix que d'acheter tous les jetons qui sont vendus ici, sinon toute cette mascarade sera exposée.
Je suppose que maintenir un cours sur Kraken est une dépense majeure pour les escrocs. S'ils ne rassemblent pas assez d'argent pour faire fonctionner le Kraken, le jeu est terminé, les choses vont s'écraser. C'est leur point faible .
Encore une fois, pour être clair, chaque fois que vous vendez Tether sur Kraken, vous forcez Tether Ltd. vous payer en dollars américains. Si suffisamment de jetons sont vendus, alors Tether Ltd. Les dollars vont s'épuiser et toute cette machine, qui prend actuellement en charge 70% de tous les flux de crypto-trading, s'effondrera tout simplement.
Il est peut-être logique que les gestionnaires de fonds spéculatifs relisent le paragraphe ci-dessus et examinent les implications.
Comment éviter cela à l'avenir?
J'ai plusieurs suggestions.
Les procureurs de New York doivent obtenir une injonction bloquant toute nouvelle émission de Tether . Cela devrait être fait le plus tôt possible, dans la mesure du possible au sens procédural et juridique. L'enjeu n'est pas seulement l'argent du sang d'innombrables personnes. L'émission d'une pseudo-monnaie en dollars sans soutien et sans restrictions met en péril la capacité du pays à réguler son propre système financier.
Pour plus de clarté, les autorités devraient être extrêmement préoccupées par cette situation . En fait, il existe maintenant une organisation étrangère non réglementée qui imprime des dollars en toute impunité. ... Il y a des raisons de croire que cela représente une attaque directe contre le dollar américain - et plus cela dure, plus cela risque de remettre en cause l'intégrité de l'ensemble du système financier américain.
Le Trésor américain est tenu d'exiger une couverture de sauvegarde à 100% pour toutes les pièces stables indexées en USD avec des audits obligatoires . Crypto a beaucoup de potentiel - la communauté des startups a bien compris cette partie! - mais ce potentiel n'est pas réalisé si l'industrie regorge d'escrocs. Si la sur-réglementation est un réel problème, cette fraude à long terme et généralisée est un signe clair que nous avons besoin d'un mécanisme pour vérifier les réserves des émetteurs de stablecoins.
Une régulation saine augmenteplutôt que de diminuer la valeur de l’écosystème. Le Bitcoin peut être instable en lui-même, mais s'il est acheté avec de faux dollars, son taux en dollars sera également faux. Pour faire confiance à la valorisation du bitcoin, il faut vérifier la réalité des dollars qui le pompent.
Pourquoi ai-je écrit cela?
Avant cette conversation avec Bob, j'ai pensé au problème dans l'abstrait: il y a une énigme qui doit être résolue; il y a de l'argent à gagner. Mais après la conversation, j'ai regardé la situation à travers les yeux d'une personne réelle - quelqu'un qui a pris le mauvais côté dans ce schéma.
Il y a des millions de haricots dans le monde. Beaucoup sont éperdus dans Tether sur des échanges non bancaires. Des milliers d'autres achètent ces jetons chaque jour. Et presque tous perdront de l'argent lorsque la pyramide s'effondrera.
C'est une situation désagréable même en temps normal. Mais pendant une pandémie, c'est une catastrophe. D'énormes sommes d'argent pour des millions de personnes seront détruites. Les individus, les familles et les plus vulnérables d'entre nous seront ruinés au pire moment possible. Ce n'est pas un jeu: la douleur humaine sera réelle et insupportable. Et plus la tromperie durera, plus cette douleur sera forte.
J'ai écrit ceci pour mettre fin au désordre.
Certains des matériaux que j'ai utilisés dans l'enquête:
- Un excellent article de Patrick McKenzie donne une image claire de la situation avec Tether jusqu'en octobre 2019.
- Matt Levine a dédié l' un des numéros Money Stuff à Tether .
- Cryptocompare fournit des données historiques utiles sur les volumes de diverses devises échangées contre du bitcoin.
- -: @coloradotravis, @Bitfinexed [], @DrHOSP1, @BennettTomlin, @patio11 (, Twitter , Tether; , ).
Le contenu de l'article est mon opinion personnelle et ne reflète pas nécessairement la position de toute personne ou organisation avec laquelle je peux être associé dans le présent ou le passé.
Je publie ceci de manière anonyme, mais à un moment donné dans le futur, je pourrais décider de m'identifier. Vous trouverez ci-dessous le hachage SHA-256 de mon vrai nom, rempli de caractères aléatoires. Pour revendiquer la paternité, je publierai la chaîne d'entrée pour ce hachage sous un compte que je contrôle.
35a7b6e1eddac723b0097551f9a6768a8a48009255956bdbae0b2f38d75b13e9
Bonne chance à tous,
- Crypto Anonyme