Un effondrement le jeudi noir du 12 mars a conduit à la liquidation de positions valant des centaines de millions de dollars. Néanmoins, après 3 mois, l'intérêt ouvert (ci-après - OI) pour les contrats à terme sur bitcoin a presque complètement retrouvé les volumes précédant l'effondrement. À cet égard, il est important de comprendre ce que signifie restaurer l'OI pour la principale crypto-monnaie et l'ensemble du marché.
Pourquoi l'effondrement de mars s'est-il produit?
Avec le recul, il est évident que la forte baisse de l'OI sur les contrats à terme sur bitcoin a été causée par les ventes de sociétés institutionnelles qui étaient censées décharger le risque sur leurs portefeuilles. Ainsi, sur CME en un jour, OI est passé de 210 millions de dollars à 113 millions de dollars, sur BitMEX - de 1253 millions à 565 millions de dollars. Cette vente a eu lieu après la même baisse du marché boursier. Le crash simultané de Bitcoin a alimenté la corrélation entre les deux marchés, la portant au niveau suivant.
Cependant, contrairement à la bourse, le bitcoin s'est rétabli assez rapidement. Et bien que le prix soit passé de 3 820 $ à 7 000 $ en moins d'une semaine, l'intérêt ouvert a accusé un retard et ce n'est que récemment, lorsque les opérations à terme sur le CME ont recommencé à gagner du terrain, qu'il s'est complètement rétabli.
En particulier, un afflux de commerçants a été observé chez CME, qui, en seulement deux mois, ont pu disperser l'OI de 113 à 379 millions de dollars. Une forte augmentation similaire de l'OI s'est produite sur la bourse de Bakkt. La plate-forme Grayscale ne s'est pas non plus écartée, puisqu'en 3 mois, elle a acheté 33% de tous les BTC extraits. Tout cela conduit ensemble à une augmentation du prix du bitcoin et à une augmentation de l'OI sur toutes les plateformes. À partir du graphique ci-dessus, on peut voir que BitMEX, OKEx, Binance, Huobi et CME ont apporté la plus grande contribution à la restauration de l'intérêt ouvert.
Que signifie la récupération d'OI?
Sans aucun doute, une augmentation de l'OI signale une augmentation de la liquidité sur le marché, mais cela ne signifie pas nécessairement une tendance haussière. Par définition, OI est le nombre de positions ouvertes, qu'elles soient longues ou courtes.
La modification publiée des positions ouvertes du 16 juin au 23 juin a montré que les hedge funds ont augmenté les positions courtes de 9,7 mille BTC à 11,9 mille BTC, tandis que les traders privés ont augmenté les positions longues de 7,8 mille BTC à 9 , 0 mille BTC. Ce n'est pas la première fois que ces acteurs sont de part et d'autre du marché.
Les positions courtes des institutions et l'incapacité de Bitcoin à prendre pied au-dessus de 10000 USD peuvent en outre contribuer au développement d'une correction pour la première crypto-monnaie.