Il convient ici de séparer le développement des technologies blockchain et le statut du bitcoin en tant qu'outil d'investissements alternatifs.
Technologie blockchain
Selon une enquête de Deloitte, aujourd'hui, l'industrie de la blockchain s'est débarrassée d'un grand nombre de projets créés à la suite de la ruée vers 2017, l'industrie se développe plus sereinement, mais il y a un intérêt constant pour la technologie elle-même et les nouvelles options pour son utilisation.
De grandes entreprises comme Amazon, IBM et Walmart recherchent des cas d'utilisation de la blockchain dans la chaîne d'approvisionnement, la gestion des données et l'administration de projets. Selon TechCrunch, l'embauche de spécialistes de la technologie blockchain est arrivée en deuxième position en termes de croissance.
Une tendance intéressante est observée dans le développement de projets dits Baas (Blockchain as a service), lorsque les utilisateurs peuvent construire leurs réseaux blockchain sur la base de solutions existantes. Par exemple, Amazon et Microsoft proposent déjà des solutions Baas à leurs utilisateurs.
Les banques envisagent également l'intégration de la technologie blockchain pour la mise en œuvre de la transparence des transactions: dans ce cas, elles n'auront pas besoin de changer radicalement les processus existants. S'il est peu probable que les procédures de «conformité» et KYC (Customer Reliability Assessment) soient entièrement automatisées, la transparence des paiements à l'aide de technologies distribuées pourrait devenir la norme dans l'industrie.
Le principal obstacle au développement de l'industrie reste la régulation par l'État: la circulation des crypto-monnaies est toujours associée à un manque de cadre législatif et à un manque de contrôle. Le cas de la blockchain TON de Telegram est largement connu dans l'industrie: la société de Pavel Durov elle-même a été condamnée à une amende de 18,5 millions de dollars par la US Securities Commission et les fonds collectés auprès d'investisseurs d'un montant de 1,2 milliard de dollars ont été renvoyés aux investisseurs. Le projet «Meta 1 Coin» a également été gelé par la SEC en mars 2020. En outre, le marché se souvient encore de l'histoire du projet Libra, qui a été lancé par Facebook en collaboration avec d'autres entreprises telles que Visa, Spotify et Shopify. En raison des critiques des autorités, Facebook et Visa ont été contraints de se distancer du projet.
Bitcoin comme atout
En observant le comportement du bitcoin lors de l'effondrement du marché en mars 2020, on peut noter que malgré la chute des cotations BTCUSD au niveau de 4500, le bitcoin s'est rétabli assez rapidement, et cela s'est produit plus rapidement que la reprise du marché boursier américain, mais il n'a pas encore été dépassé le niveau de 10000 smog. D'une manière ou d'une autre, les acteurs du marché ont acquis la confiance qu'il existe une demande de bitcoin, et le prix d'équilibre de 10000 est encore assez stable.
Si nous comparons le comportement du bitcoin par rapport aux principaux actifs négociés en bourse lors du krach boursier de mars 2020, nous pouvons voir que tous les actifs ont chuté simultanément pendant la panique de l'échange. De plus, Bitcoin a montré un bon taux de récupération, dépassant les contrats à terme sur le pétrole, mais a perdu contre l'or et a cédé de manière significative à l'indice technologique Nasdaq, qui est devenu l'actif de crise à la croissance la plus rapide. Par conséquent, malgré le fait que le bitcoin ne soit pas un outsider sur le marché, il n'a pas encore pris une position de leader, bien qu'il ait joué avec confiance le rôle d'un actif de réserve.
Certains grands acteurs du marché de l'investissement ont déclaré avoir confiance dans le potentiel d'investissement du bitcoin: Paul Tudor Jones, le gestionnaire bien connu du fonds spéculatif Tudor Investments, a déclaré qu'il considérait le bitcoin comme une «excellente spéculation» et y détenait environ 1% de ses investissements. Comme il l'a noté, le bitcoin est un actif de couverture contre l'inflation, car les monnaies fiduciaires traditionnelles se déprécieront par rapport aux autres actifs.
Depuis février, l'émission du dollar américain est d'environ 4 billions de dollars: c'est ainsi que la Fed a soutenu la baisse de la demande des consommateurs aux États-Unis pendant la crise du Covid-19. Les taux d'intérêt sur le dollar américain ont également chuté à près de zéro, ce qui a alimenté l'intérêt pour les investissements traditionnels et alternatifs.
Un autre investisseur bien connu, Warren Buffett, au contraire, est pessimiste sur le bitcoin et ses perspectives: selon lui, le bitcoin n'a aucune valeur et rien d'autre ne peut être fait avec lui si ce n'est de le vendre à quelqu'un. Dans le même temps, on sait que Warren Buffett a rencontré des représentants de l'industrie de la crypto en février 2020: par exemple, avec le principal Tron Justin Sun et d'autres «patrons de la crypto».
En général, si nous regardons la dynamique des contrats à terme Bitcoin en juillet 2020, nous pouvons voir jusqu'à présent que les grands acteurs institutionnels détiennent une position courte nette (jouant à découvert), sans s'attendre à un marché haussier pour la crypto-monnaie. Bien sûr, ils peuvent ne pas avoir raison dans tous les cas, mais en observant l'historique d'un actif, on sait que les sauts importants de prix d'un actif sont généralement précédés d'une réduction des positions courtes sur les futures sur celui-ci par des professionnels.
Développement de produits dérivés
Si le bitcoin en tant qu'actif d'investissement est toujours perçu de manière ambiguë par les grands acteurs du marché, alors nous pouvons noter le développement rapide de la direction spéculative dans l'industrie: les contrats à terme et les options bitcoin prennent de l'ampleur et deviennent populaires parmi les traders professionnels.
Ainsi, selon les informations du rapport Tokeninsight, au cours du seul premier trimestre de 2020, le chiffre d'affaires des transactions sur les contrats à terme Bitcoin a atteint 2,1048 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 300% par rapport à la valeur moyenne des 4 trimestres de 2019.
L'intérêt pour cette classe de produits est compréhensible: la volatilité des crypto-monnaies en 2017-2018 était assez élevée (deux fois plus que la volatilité des marchés traditionnels). De plus, la volatilité du BTCUSD a chuté à 2-3% par jour, ce qui est comparable aux contrats à terme sur le pétrole et l'or. C'est pourquoi les traders s'intéressent au trading à effet de levier: l'apparition d'une relative stabilité d'un actif donne lieu au développement de dérivés autour de cet actif.
Pour ceux qui n'envisagent pas de se livrer à la spéculation, mais qui souhaitent couvrir leurs portefeuilles de crypto-monnaie, le développement du marché à terme est également utile, car auparavant il n'y avait qu'un seul outil de couverture fiable - les contrats à terme sur bitcoin sur la bourse CME. Cependant, c'est une solution assez coûteuse: la taille du contrat de 5 bitcoins et la garantie garantie de 50% du montant du contrat (environ 25000 $ en juillet 2020) ne permettent pas à de nombreux acteurs du marché de travailler avec.
Par conséquent, le développement de projets tels que Deribit (échange de dérivés cryptographiques) a été accueilli avec enthousiasme par le marché. Dans l'ensemble, c'est un bon signal que l'industrie se développe. Si cela ne permet pas au Bitcoin d'augmenter son prix plusieurs fois (comme l'attendent de nombreux passionnés de crypto), cela augmente sa stabilité en tant qu'outil de règlement. Les spéculateurs prêts à prendre des risques réduisent les risques pour les acteurs systémiques du marché.
Autres crypto-monnaies
Qu'arrive-t-il aux autres crypto-monnaies à l'été 2020?
De nombreux altcoins ne se sont jamais remis de l'atterrissage brutal de 2018 déclenché par le crash de Bitcoin. Le graphique ci-dessous montre la dynamique comparative de BTC, ETC, ETH et XRP. Jusqu'à présent, nous voyons que la seule crypto-monnaie alternative au bitcoin est Etherium. C'est pourquoi certains échanges de crypto-monnaie offrent la possibilité de négocier des contrats à terme.
Par conséquent, d'un point de vue investissement et spéculatif, il est probable que ces deux phares continueront d'attirer la plupart des capitaux des investisseurs et des spéculateurs.
La volatilité des prix des crypto-monnaies augmente également l'intérêt pour les «stablecoins» - des crypto-monnaies adossées à certains actifs. Le plus célèbre et le plus important d'entre eux est Tether, bien qu'il existe de nombreuses devises liées à divers actifs du «monde réel».
conclusions
En juillet 2020, le bitcoin prend en toute confiance la position d'un actif d'investissement alternatif, les dérivés s'y développant activement, ce qui réduit les risques pour les acteurs du marché qui l'utilisent.
Jusqu'à présent, nous n'avons vu aucun battage médiatique autour des actifs de crypto-monnaie. Nous pouvons plutôt dire que les technologies blockchain sont sur les rails d'un développement fluide et stratégique et seront adaptées dans un avenir prévisible par divers acteurs majeurs du marché. Bitcoin, d'autre part, prend progressivement une place dans les portefeuilles d'investissement des hedge funds (pour l'instant une part insignifiante), et si cette tendance se poursuit, il est tout à fait possible de voir une percée de la marque psychologique de 10000 $ et une croissance supplémentaire de la crypto-monnaie. Mais il ne faut pas oublier que la volatilité du bitcoin peut être assez élevée. C'est une bonne nouvelle pour vous si vous êtes trader: dans ce cas, vous pouvez travailler à la fois sur la hausse et la baisse du prix BTCUSD.