Essai en trois parties:
- Les bitcoins n'ont pas de «prix» unique et le marché est terriblement inefficace.
- Comprendre les lois relatives à l'identification des clients et au blanchiment d'argent.
- Bitcoin n'est pas un schéma de Ponzi! Cela fonctionne de la même manière.
Les articles ont été rédigés en 2017 comme un avertissement pour les passionnés qui connaissent mal le monde de la finance, qui ont décidé de gagner de l'argent facilement grâce au crypto trading. Ils ont été écrits par David Gerard, auteur de The 50-Foot Blockchain Attack: Bitcoin, Blockchain, Ethereum et Smart Contracts.
Partie 1: les bitcoins n'ont pas de «prix» unique et le marché est terriblement inefficace
Les hypothèses suivantes sont communément acceptées dans les discussions publiques sur Bitcoin:
- Les bitcoins ont un prix et devraient être achetés et vendus.
- Acheter des bitcoins, c'est comme acheter des actions ou une marchandise comme l'or - le marché fonctionne de la même manière.
- Les bitcoins sont liquides - il est relativement facile d'échanger de l'argent contre des bitcoins et des bitcoins contre de l'argent sur un compte bancaire.
Et tout cela n'est pas vrai.
Combien vaut le bitcoin?
Ici, je regarde l'indice des prix Bitcoin sur CoinDesk . Au moment d'écrire ces lignes, il en coûte 19 699,46 $. Oh, déjà 19 691,76 $! Et maintenant, voici 19690,70 $! Etc.
Ce numéro est une publicité pour les bitcoins. Cela devrait donner l'impression que les bitcoins sont de vrais objets, échangeables, avec une structure de marché, que leur prix peut être écrit de manière significative au centime près, que tout cela est merveilleux et logique. Mais tout cela n'est qu'une illusion.
Il n'y a pas de «prix» pour le bitcoin - c'est un nombre inventé. Vous ne pouvez pas vous attendre à pouvoir échanger Bitcoin pour ce montant - c'est juste moyenla valeur tirée des dernières transactions. L'index CoinDesk utilise Coinbase, Bitstamp, itBit et Bitfinex. Ce dernier nom surprendra sûrement les amateurs de crypto-monnaie.
Si vous regardez l' écart entre les échanges - le coût différent d'un bitcoin - vous verrez une différence de plusieurs centaines de dollars, et dans les moments de forte volatilité, elle peut atteindre des milliers de dollars.
Dire à voix haute un nombre comme "19 699,46 $" avec sept chiffres significatifs lorsqu'il y a une variation de 5% dans vos données devrait vous donner une gifle de la part de votre professeur de physique du secondaire, dont l'ombre devrait vivre dans votre tête. C'est un chiffre très trompeur. C'est comme dire "19 700 $ plus / moins 500 $, selon". Le graphique ci-dessus doit en fait être dessiné avec une ligne épaisse.
La capitalisation boursière est encore pire. C'est littéralement le dernier prix multiplié par le nombre de jetons existants. C'est un numéro fictif et sans rapport. Ce n'est pas de l'argent investi dans la crypto, ce n'est pas la valeur de vente, comme la capitalisation d'une entreprise, cela n'affecte pas les prix. C'est juste un nombre calculé assez simple qui orne le titre. Dans n'importe quelle crypto-monnaie, même en bitcoins, le trading est si faible que même une petite fraction de ce nombre ne peut pas être réalisée. C'est du pur marketing.
Mais pourquoi Bitcoin fonctionne-t-il comme ça? Pourquoi son prix n'est-il pas un nombre raisonnable et utile?
Des îles isolées prétendant être un continent
Dans le négoce de titres ordinaire, si une action est cotée sur plusieurs bourses, les ordres sont souvent placés via un routage intelligent de sorte qu'un ordre d'achat ou de vente particulier se trouve dans le contexte de tous les carnets d' ordres de cette action. Cela permet d'éviter la fragmentation de la liquidité , dans laquelle les carnets de commandes de différentes bourses sont isolés les uns des autres, ce qui rend les transactions plus volatiles et plus difficiles. C'est facile à faire, car il n'est pas nécessaire de stocker du capital sur des bourses ordinaires pour organiser les échanges.
Cela ne fonctionnera pas avec les bitcoins - sur chaque échange spécifique, le trading est isolé des autres et les bitcoins y sont stockés directement. Ceci est juste une recette pour une volatilité élevée et une large gamme de prix.
De plus, dans le commerce de titres conventionnel, les écarts entre les bourses sont rapidement égalisés par arbitrage - acheter sur une bourse pour vendre sur une autre. En conséquence, le prix augmente sur un échange et tombe sur l'autre.
La structure du marché du bitcoin ne permet pas à un tel système de fonctionner. Si vous souhaitez capitaliser sur les écarts de prix, vous devez:
- acheter des bitcoins sur un seul échange;
- retirez-les de l'échange (disons que vous les envoyez directement à l'adresse bitcoin du deuxième échange), confirmez la transaction dans la blockchain (avec un retard d'au moins 10 minutes), payez une commission d' au moins 25 $ si vous souhaitez que le transfert soit confirmé en un ou deux blocs ... Doublez les chiffres pour la fiabilité;
- les vendre sur un deuxième échange.
Des retards de 10 minutes à une heure, ainsi que des commissions importantes, créent un spread entre les échanges qui persistera même si tout le monde commence à utiliser des robots de trading.
Par conséquent, chaque échange fonctionne comme une île. Le "prix" ne s'applique à aucune des îles.
Qu'est-ce que ça fait de vivre sur l'une de ces îles?
Ce que signifie l'absence de réglementation dans la pratique
Lorsque vous achetez des actions ordinaires ou des matières premières, vous supposez que ce trading est régi par des règles raisonnables et que les bourses s'assurent que les règles sont conformes aux lois - en bref, qu'elles ne vous tromperont pas.
Dans le crypto trading, de telles hypothèses ne peuvent pas être faites. C'est ce que signifie être «non réglementé».
Les taux commerciaux sont importants parce que chacun d'eux est apparu après que quelqu'un a volé un groupe de personnes de cette manière. Ces réglementations garantissent l'intégrité du marché. Par conséquent, même les investisseurs qui comprennent toute la puissance du risque (et ce que nous entendons par forte volatilité et manque de valeur réelle derrière les crypto-monnaies) ne réalisent pas toujours à quel point l'environnement des bourses contribue à ces risques.
L'un des exemples frappants était l'effondrement de la bourse australienne iGot en 2016, frappant de nombreux petits vendeurs. "J'ai supposé qu'en Australie il devait y avoir une sorte d'assurance ou de réglementation ou quelque chose, en relation avec laquelle il serait tenu responsable de ses actes."
Sur de vrais échanges, ce n'est pas pour rien que les stratagèmes douteux sont interdits, qui, cependant, sont presque la norme dans le crypto trading:
- Vente fictive (opérations de lavage) - négocier avec vous-même afin de combler ou de baisser le prix, ou de créer l'illusion de volumes de négociation. Plus récemment, cela pourrait être fait sur le moteur de trading Bitfinex.
- – , , . Bitfinex Coinbase/GDAX.
- (painting the tape) – . , Willybot Mt. Gox - 2013 .
- (front-running) – , . Yobit , .
- Accès privilégié à la base de trading de votre propre bourse. Les membres Bitfinex eux-mêmes ont négocié sur leur bourse. Ils prétendent avoir évité les conflits d'intérêts, mais il n'y a eu ni contrôle ni transparence.
La US Commodity Futures Trading Commission a répertorié bon nombre de ces points comme des problèmes communs qui sont bien pires sur les échanges de bitcoins que sur les marchés conventionnels:
Outre les fonctions pratiques et spéculatives de ces marchés émergents, il y avait aussi plusieurs aspects négatifs qui nuisent aux clients de détail et méritent l'attention de la Commission. Parmi eux, entre autres: des baisses de prix rapides (crashs flash), des transactions en attente, des rapports d'usurpation d'identité, des hacks, des rapports de vol et de manipulation internes, des vulnérabilités dans le code de contrat intelligent, des transactions spéculatives et d'autres conflits d'intérêts. De telles actions des attaquants peuvent supprimer les innovations visant à améliorer le marché, porter atteinte à son intégrité et retarder son développement.Et comme le Far West se déroule au sein de ces échanges, les liens entre eux et le monde de la finance régulée sont régulés avec zèle. Pour cette raison, des difficultés incroyables surgissent avec le retrait d'argent réel de ces échanges.
2:
La série de règles Know Your Customer adoptées pour lutter contre le blanchiment d'argent est une source constante de problèmes pour le trader Bitcoin.
La règle «Connaissez votre client» aux États-Unis est apparue sous ce qu'on appelle. «l' acte patriotique » adopté en 2001 sur la base de l'attaque terroriste du 11 septembre. Leur idée était de faciliter la capture des terroristes et des blanchisseurs d'argent.
Pour vous en tant que client, cette règle est désagréable car elle fait que votre banque vous considère comme une menace. Et les bitcoins sont extrêmement populaires auprès des criminels et des trafiquants de drogue, c'est pourquoi ils reçoivent une attention particulière de la part des responsables de la banque chargés du respect des règles et réglementations.
Cela est vrai pour les échanges de crypto-monnaie et les banques. C'est une pratique bien connue de l'échange Coinbase, obligeant les gens à télécharger à nouveau les documents déjà fournis et à les mettre dans un mode de fonctionnement limité (dans lequel ils ne peuvent pas retirer de l'argent, qui, en fait, vous appartient). Après cela, l'échange nécessite plus de documents d'identification de votre part avant que vous puissiez leur prendre l'argent qu'ils vous ont exigé. Tout cela se fait automatiquement, pratiquement sans la participation du service d'assistance. Cependant, ils ne détiennent pas seulement votre argent pour de l'argent - ils sont légalement tenus de vous considérer comme une menace.
Les banques détestent le bitcoin en raison de la nécessité d'obéir aux règles
Même lorsque l'échange de bitcoins semble être une affaire suffisamment claire pour envoyer l'argent reçu à la banque, la banque peut s'inquiéter de toute implication dans l'échange de bitcoins. Par exemple, voici ce que la banque a écrit à l'un des utilisateurs de Coinbase:
Nous sommes ravis que vous soyez client de notre banque Lakestone Bank & Trust et souhaitons répondre à tous vos besoins bancaires. Cependant, il m'est apparu que vous faites des achats et recevez de l'argent de Coinbase.com. De telles transactions commerciales sont contraires à la politique bancaire et doivent être arrêtées immédiatement.
Nous continuerons à surveiller l'activité sur votre compte, et si nous voyons toujours de telles transactions, nous serons obligés de prendre des mesures, jusqu'à la fermeture du compte.
Les collègues de l'utilisateur ont réagi à cela comme prévu - ils se sont jetés sur les pages Facebook et Yelp de la banque comme des adeptes enragés d'une secte.
Le problème est que Bitcoins à l' origine devaient résister au contrôle du gouvernement. Leurs créateurs étaient des anarcho-capitalistes idéalistes . Ils imaginaient que leur création serait utilisée par des citoyens libres pour commercer entre eux, sans être exposés à la menace d'un vol gouvernemental - c'est-à-dire des impôts.
Pour des raisons évidentes, les bitcoins ont attiré les criminels avec leur imagination sans fin sur les moyens de transformer le mauvais argent en assez bon et les trafiquants de drogue. Ils ont également attiré d'autres personnages pour qui l'utilisation de l'argent normal était un problème et qui, par conséquent, cherchaient un remplaçant.
Autrement dit, les bitcoins ont été initialement développés pour l'évasion fiscale et le blanchiment d'argent. Techniquement, ils ne sont pas anonymes - si vous le souhaitez vraiment, vous pouvez faire le travail difficile et ennuyeux de suivre les flux de bitcoins sur la blockchain. Cependant, il est peu probable que votre banque accepte d'assumer ce fardeau juste pour que vous puissiez encaisser des bitcoins.
Un autre problème est qu'il y a beaucoup d'entrepreneurs en série parmi les utilisateurs de Bitcoin. Cela signifie souvent qu'ils ont fondé plusieurs entreprises prospères. Mais le plus souvent, cela signifie qu'ils sont au chômage chronique, haineux de l'argent et enclins à devenir la proie des escrocs. Même s'ils donnent à la banque l'historique complet de chacun de leurs bitcoins, ils resteront toujours des clients à haut risque.
Et puis, il y a des commerçants de bitcoins qui se considèrent clairement plus intelligents que les responsables de la conformité de la banque et affirment que Coinbase est un site de collection de pièces. Croyez-moi, cette astuce ne fonctionne jamais.
Comment cela affecte-t-il la tentative de retrait d'argent?
Coinbase dit que vous pouvez retirer de l'argent d'un simple clic sur un bouton. Certaines personnes réussissent, mais pour beaucoup, tout s'avère en fait faux. Retirer de l'argent peut être lent et frustrant.
Les banques ont des règles de déclaration très strictes. Les banques sont tenues de déclarer les montants importants arrivant sur des comptes et refusent parfois d'effectuer un virement bancaire si cela leur semble douteux.
Cela est particulièrement vrai pour les personnes qui, ayant découvert une vieille réserve de bitcoins, veulent les transformer en argent. Je connais un tel cas où un utilisateur a vendu sa voiture il y a plusieurs années contre des bitcoins et voulait les encaisser dans le contexte de la bulle actuelle. Le mieux que l'échange pouvait proposer était de retirer plusieurs milliers de dollars par jour. Et bafouiller des millions de dollars quelques milliers à la fois ne sera pas seulement ennuyeux - cela ressemblera à une sorte de stratagème par lequel quelqu'un veut contourner les règles de déclaration.
Les clients des banques américaines souffrent le plus de ces exigences. Pour autant que je sache, les résidents de Grande-Bretagne et d'Australie s'en sortent mieux - même si là aussi, la banque peut cesser de travailler avec un client sur une base similaire. Récemment rapportéque la banque HSBC a considéré les transferts d'argent directs entre particuliers pour une transaction avec des bitcoins sur le site Web LocalBitcoins comme étant frauduleux. Le compte du destinataire a été bloqué pendant plusieurs jours jusqu'à ce que la situation soit réglée.
Tout d'abord, contactez votre banque et préparez-vous à fournir un historique complet de chaque transaction de crypto-monnaie à laquelle vous avez participé, ainsi que de tout l'argent avec lequel vous les avez achetées. Préparez-vous à fournir à votre bureau des impôts autant d'informations que possible pour vous reconstruire à partir d'un seul clou taillé. Et si c'est un montant sérieux, engagez un comptable normal.
D'après les commentaires des utilisateurs de Coinbase, si vous parvenez à retirer de l'argent sur votre compte bancaire, vous devriez avoir moins de problèmes avec les transactions futures. Ils ne disparaîtront pas du tout, mais ils seront moins nombreux. La capture d'écran suivante a été prise par un utilisateur britannique le 12 décembre. Ils ont promis de retirer ce montant d'ici le 15.
Connaissez votre loi client affecte les échanges
Les bourses prennent ces problèmes très au sérieux, car elles peuvent se retrouver sans aucun service bancaire. Il y a eu de tels cas.
Bitfinex, la plus importante en volume de ventes, et sa société associée Tether , ont perdu l'accès aux transactions en dollars en avril 2017 lorsque Wells Fargo, la seule banque intermédiaire entre leurs banques taïwanaises et leurs clients américains, a refusé de traiter les paiements à destination ou en provenance de Bitfinex. ... Bitfinex a intenté une action en justice - un excellent moyen de s'assurer qu'aucune autre banque ne fasse affaire avec vous - mais en vain. Comme l'a écrit Phil Potter de Bitfinex:
Nous avons eu des problèmes avec les banques dans le passé, mais nous avons toujours su les contourner ou les résoudre. Nous avons ouvert de nouveaux comptes, et ainsi de suite - changé l'entité juridique et fait toutes sortes de trucs.J'ai déjà écrit dans mon livre que j'en suis presque sûr - c'est à cause de cela que la bulle de crypto-monnaie s'est produite en 2017. Les gens ne pouvaient pas retirer de dollars de Bitfinex, ils ont commencé à acheter des bitcoins et d'autres crypto-monnaies afin de les encaisser d'une manière ou d'une autre, ce qui a fait grimper les prix.
Partie 3: Bitcoin n'est pas un schéma de Ponzi! Ils fonctionnent juste de la même manière
C'était un tel aquarium sans nourriture, dans lequel les poissons sautaient, car ils entendaient qu'il y avait un buffet. Et pour les poissons les plus audacieux, c'était ça.Eh bien, vous vous êtes acheté une crypto-monnaie sur la vague d'une bulle. C'est bon, c'est impossible de perdre! Et si la bulle éclate, gardez simplement les fonds plus longtemps!
- Sid Minuit
Oh oh! Le prix vient de passer de 19 000 $ à 11 000 $. Que faire maintenant?
Bitcoin n'a pas d'économie en tant que telle. Par conséquent, sur le papier, les bitcoins ont beaucoup de «valeur» qui n'est jamais réalisée.
Comment l'argent circule dans les bulles Bitcoin des nouveaux rêveurs aux anciens détenteurs
En 2017, @Buttcoin a tweeté une explication du fonctionnement du marché du bitcoin dans la pratique et des raisons pour lesquelles les anciens investisseurs qui ont encaissé leur argent en persuadent les nouveaux de tenir plus longtemps - ou, comme ils l'appellent, " hodl ":
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Les Bitcoins ne sont pas le système circulatoire d'une économie fonctionnelle. Il n'y a pas de flux de revenus circulaire . Très peu peut être acheté avec des bitcoins - même les vendeurs de drogue les refusent , car le coût des commissions bat des records . Bitcoin n'a pas d'économie.
Un stock de bitcoins n'est pas une pile de capital utile qui peut être investie dans une activité économique rentable en augmentant vos actifs. Ils ne peuvent être revendus. D'un point de vue pratique, les bitcoins ne fonctionnent que dans le cadre du système de monnaie ordinaire .
Il s'avère que les bitcoins sont un investissement à somme nulle. L'argent sortant du système ne peut pas dépasser l'argent entrant. En fait, ils sont encore légèrement plus petits, car les mineurs encaissent leurs récompenses pour chaque bloc extrait pour payer l'électricité. X argent réel est versé dans des bitcoins, et exactement X argent est immédiatement retourné à une autre personne. C'est tout ce qui arrive.
C'est pourquoi la «capitalisation boursière» est un nombre trompeur et inutile. Si quelqu'un a acheté un morceau de bitcoins à 19 000 $ pour BTC, cela ne fait pas d'un autre propriétaire de bitcoin un «milliardaire», dont le BTC se vend à 19 000 $ pièce. Le montant total d'argent pouvant être tiré du système n'a pas augmenté.
Essayez de vendre une part significative de ces milliards sur papier et regardez leur valeur s'effondrer. Il n'y a pas d'argent réel à retirer pour tout le monde. À un moment donné, la course pour la sortie commencera, et la plupart des physiquement ne pourront pas sortir avec leur «profit».
Les gens investissent dans l'espoir de faire des bénéfices. Cela signifie que plus d'argent doit entrer dans le système - plus de personnes doivent adhérer au programme. Cela est évident pour tous les «contributeurs» - ils doivent attirer de nouveaux arrivants.
En fin de compte, le système est à court de plus de « gros imbéciles », la bulle éclate et beaucoup de gens se retrouvent dans un creux cassé.
Les anciens investisseurs sont payés par de nouveaux investisseurs - une caractéristique clé du système de Ponzi. Fonctionnellement, c'est une pyramide, même si elle n'a pas d'opérateur. Comme l'a écrit l'utilisateur evilweasel sur le blog Something Awful:
Le système Bitcoin distribue ces jetons aux premiers utilisateurs afin qu'ils puissent annoncer le système. Ce circuit automatique «pompe et vidage» ( pompe et réarmement ) ou type «schéma de Ponzi honnête».
La principale innovation du bitcoin est qu'il s'agit d'un "schéma de Ponzi équitable". Il fonctionne en donnant aux premiers utilisateurs l'incitation financière à promouvoir le programme.
Techniquement, ce n'est certainement pas un circuit de Ponzi ...
Le problème est que les bitcoins ne peuvent pas être qualifiés de «système de Ponzi» ou de «pyramide». Tout en haut du stratagème de Ponzi, il y a un attaquant qui gagne de l'argent.
Bitcoin ne l'a pas. Les amateurs de Bitcoin en profitent pour éviter d'appeler ce schéma un "schéma de Ponzi". Apparemment, Satoshi Nakamoto l'a déployé avec des intentions totalement honnêtes.
Même avec une description détaillée des objectifs politiques de Nakamoto pour le bitcoin - une version anarcho-capitaliste de l'étalon-or avec une touche de conspiration bancaire - il n'aimait pas la passion des fans sur l'opportunité de profit. Il leur a même demandéne minez pas sur les cartes vidéo, car cela ruinera toute l'idée, selon laquelle tout le monde devrait participer au système.
Nakamoto a abandonné le projet vers 2011, et son approvisionnement d'un million de bitcoins n'a pas changé depuis. Mais ses partisans continuent de travailler.
Preston Byrne décrit le fonctionnement des bitcoins dans un schéma Ponzi sans tête, qu'il a appelé le « schéma Nakamoto »:
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Bitcoin en tant que plateforme Ponzi
Bitcoin est également une plate-forme populaire pour les schémas de Ponzi et autres. Le livre détaille l'histoire du Pirateat40 , mais les «programmes d'investissement à haut rendement» étaient incroyablement populaires dans les premiers jours du système. Bitcoin a attiré des opérateurs expérimentés de systèmes Ponzi, tels que Sergei Mavrodi , qui a organisé la pyramide MMM dans les années 1990 et a lancé un nouveau système basé sur les bitcoins.
Plus tard, les crypto-monnaies ne se sont pas mieux comportées - quand Ethereum a introduit les crypto-monnaies avec des contrats intelligents, les premières d'entre elles étaient des lettres de fortune, des loteries et des systèmes automatiques de Ponzi .
Quelque chose à propos des crypto-monnaies attire non seulement les naïfs aux yeux brûlants, mais aussi les gens. qui croient que les stratagèmes de Ponzi, les lettres de bonheur et autres stratagèmes frauduleux sont de bonnes idées.
Et là où il y a des gens naïfs aux yeux brûlants, il y a des escrocs qui veulent en tirer profit. C'est un nouveau paradigme!